1本周重点总结
上周，沪深300指数上涨1.23%，通信行业(申万)上涨2.68%，在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第11。2018年年初至今，沪深300指数累计下跌21.27%，通信板块下跌36.72%。据10月26日最新收盘价，通信板块动态PE为34.43倍。重点推荐：【中兴通讯】、【烽火通信】、【天孚通信】、【高新兴】、【天源迪科】、【光环新网】、【光迅科技】、【金信诺】。
核心观点：
本周核心观点&推荐标的：工信部发布《2018年前三季度工业通信业发展情况》，流量呈现持续高速增长，带动了信息基础设施需求提升，长期来看，流量需求压力将推动5G加快演进，并推动运营商资本开支重新回到向上增长的通道。中国移动和中国联通发布三季报，手机上网流量维持大幅增长，但受到实施取消漫游费的影响，ARPU值双双下降，4G用户增长趋缓，未来5G及物联网等新方向有望为运营商带来新的成长空间。重点推荐：【中兴通讯】、【烽火通信】、【天孚通信】、【高新兴】、【天源迪科】、【光迅科技】、【光环新网】、【金信诺】等;建议关注：【亨通光电】、【东土科技】、【数知科技】等。
工信部发布《2018年前三季度工业通信业发展情况》，流量保持快速增长。提速降费推动流量资费下滑，在消费者花费基本持平的情况下，使得带宽速率和流量较去年同期增长1倍以上。流量持续呈现高速增长，前三季度同比增速高达201.9%，9月当月份流量净增数达到70.5亿GB， DOU达到5.15GB，同比增长162.6%，流量的持续增长对网络承载压力进一步提升。基站总数三季度净增高达15万个，流量的增长带动了信息基础设施需求提升，同时也将带动流量数据的储存和分析的需求，推动产业链升级。长期来看，流量需求压力将推动5G加快演进，并推动运营商资本开支重新回到向上增长的通道。
中国移动和中国联通发布三季报，手机上网流量维持大幅增长，5G及物联网等有望为运营商带来新的成长空间。本周中国移动和中国联通相继发布三季报，由于取消国内流量漫游费以及无限留恋个套餐的冲击，中国移动收入首次同比下滑，但中国联通受益混改红利逐步释放以及上半年流量经营的战略部署，减缓了其收入下降的压力。另外，两家运营商ARPU值双双下降，在4G用户增长趋缓的形势下，仍呈现流量大幅增长，看好流量高增长带来信息基础设施建设需求。另外，NB-IoT、4G等物联网技术为运营商的短期收入贡献新的增长来源，同时5G的加速商用推进为运营商的多元化业务拓展打开空间。
风险提示： 5G投资和建设进度不及预期，宏观经济波动，5G垂直细分行业商业模式发展不清晰
2本周行情回顾
上周，沪深300指数上涨1.23%，通信行业(申万)上涨2.68%，在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第11。从具体个股看，九有股份、汇源通信、高升控股、天孚通信、北讯集团涨幅居前，平治信息、凯乐科技、海格通信、万隆光电、路畅科技跌幅居前。
2018年年初至今，沪深300指数累计下跌21.27%，通信板块下跌36.72%。据10月26日最新收盘价，通信板块动态PE为34.43倍。
3本周投资要点
1、工信部发布《2018年前三季度工业通信业发展情况》，流量保持快速增长
1)电信业务收入增速受提速降费影响，电信业务总量增速持续提升
受提速降费影响通信业收入增速同比下降，但电信业务总量增速逐月提升。10月23日，工信部发布《2018年前三季度工业通信业发展情况》，数据显示，全三季度通信业营业收入共计11,331亿元，其中电信业务收入9,915亿元，同比增长3.0%，受到今年提速降费效应的影响，增幅较去年同期下降4.2个百分点。前三季度的电信业务总量为43,671亿元，较去年同期的18,209亿元同比增长139.8%。表明了消费者花费基本持平的情况下，使用的带宽速率和流量较去年同期增长1倍以上。
2018年前三季度固定通话业务占比略有提升。前三季度实现固定通信业务收入2918亿元，同比增长8.9%;实现移动通信业务收入6997亿元，同比增长0.8%，占电信业务收入的70.6%，移动通信业务占比有所下降。
移动数据及互联网业务收入增速放缓。从细分市场来看，经过近几年的发展加速，移动数据及互联网业务收入增速开始放缓，前三季度实现收入4576亿元，同比增长10.9%，占电信业务收入的46.2%;相比之下，固定数据及互联网业务收入保持稳定增长，上半年完成收入1567亿元，同比增长5.7%。
2)4G用户占比不断提升，光纤入户向高速率迁移
移动宽带用户净增近1.3亿，4G用户占比持续提升。在4G网络覆盖范围持续扩大、手机终端日益完善、企业促销力度持续加大等因素推动下，市场呈现2G和3G用户向4G升级的趋势。2018年前三季度移动电话用户总数达15.5亿户，同比增长10.9%。其中，移动宽带用户总数达12.9亿户，占移动电话用户的83.7%;4G用户总数达到11.5亿户，占移动电话用户的74.3%。
光纤入户占比提升，且向高速率迁移。前三季度固定互联网宽带接入用户总数达3.96亿户。其中，由于宽带提速效果日益显著，FTTH/0用户持续快速增长，前三季度用户总数达到3.48亿户，占比提升至87.7%。并且100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户总数2.43亿户，占总用户数的61.4%。
3)移动互联网接入流量保持高速增长
受“互联网+”战略实施、信息消费快速发展、4G电话用户大幅增长和流量资费不断降低的影响，推动移动互联网流量保持高速增长。前三季度移动互联网累计流量达466亿GB，同比增长201.9%;除2018年2月份外，2017年至今的单月流量净增均呈现逐月上涨趋势，9月份流量净增数达到70.5亿GB，流量的持续增长对网络承载压力进一步提升。同时，通过手机上网的流量达到459亿GB，同比增长214.7%，占移动互联网总流量的98.5%。9月当月DOU达到5.15GB，同比增长162.6%，移动互联网流量消费需求得到持续释放。
移动基站总数近640万个，网络覆盖范能力持续提升。基础电信企业继续加快移动网络基础设施建设，前三季度移动通信基站达639万个，本年度累计新增20万个。其中3G/4G基站累计达到479万个，占比达74.9%，移动网络覆盖范围和服务能力持续提升。
4)投资建议：
提速降费推动流量资费下滑，在消费者花费基本持平的情况下，使得带宽速率和流量较去年同期增长1倍以上。流量持续呈现高速增长，前三季度同比增速高达201.9%，9月当月份流量净增数达到70.5亿GB， DOU达到5.15GB，同比增长162.6%，流量的持续增长对网络承载压力进一步提升。基站总数三季度净增高达15万个，流量的增长带动了信息基础设施需求提升，同时也将带动流量数据的储存和分析的需求，推动产业链升级。长期来看，流量需求压力将推动5G加快演进，并推动运营商资本开支重新回到向上增长的通道。
长期来看，流量需求压力将推动5G加快演进，5G将在2019年逐步由试验过渡到试商用，并最终在2020年实现规模商用，而伴随这一过程的演进，对于5G网络建设的投资也将逐渐加大，并推动运营商资本开支重新回到向上增长的通道。
建议关注：主设备【中兴通讯】、【烽火通信】;光器件【天孚通信】、【光迅科技】;光纤光缆【亨通光电】;天线、射频【通宇通信】、【金信诺】;物联网【高新兴】。
2、中国移动和中国联通发布三季报，手机上网流量维持大幅增长，5G及物联网等有望为运营商带来新的成长空间
1)中国移动收入首次同比下滑，中国联通实现净利润翻倍增长
中国联通前三季度实现总收入2197.12亿元，同比增长6.77%;其中通信服务收入2000.1亿元，同比增长6.5%;实现净利润87.8亿元，同比增长116.6%。中国移动前三季度实现营运收入5677亿元人民币，同比下降0.3%，首次增速下滑;其中通信服务收入为5184亿元，同比微增0.6%;净利润950亿元，同比增长3.1%。
根据工信部前三季度的电信业务总收入为9915亿元，可推算中国电信前三季度实现收入约为2731亿元，同比增长9.37%。
2)中国联通混改红利逐步释放
自今年7月1日起三大运营商均取消了手机的国内流量漫游费，使得对运营商的收入和利润均有一定影响，在这一背景下中国联通前三季度给出了164.5%增速的靓丽业绩。可以看到，公司上半年提前进行深化流量经营的战略部署，在优化产品资费的同时积极推广大流量套餐，以薄利多销的形式促进盈利的提升，减缓了取消流量漫游费对通信收入下降的压力。同时，通过混改在业务和资本层面进行合作，使得产业互联网业务收入达到了172.5亿元，同比增长35.7%，混改红利逐步释放。
3)ARPU值双双下降，4G用户增长趋缓，手机上网流量维持大幅增长
中国移动和中国联通ARPU值双双下降。前三季度，中国移动客户ARPU值为55.7元，较半年报的58.1元再度下滑;中国联通移动客户ARPU为46.8元，比去年同期的48.4元稍有下降。取消漫游费以及面临中国电信和中国联通的无限流量套餐，为中国移动来带了较大压力。
另外，中国移动4G客户总数达到6.95亿户，本年度净增4G客户4578万户，去年。中国联通4G 用户目前达到2.14亿户，本年度净增3,897万户，去年同期净增5573万户。虽然4G用户净增数趋缓，但可以看到中国移动手机上网客户DOU已达到3132MB，手机上网流量达到221,392亿MB，同比增长172%;同时中国联通前三季度手机上网150,094亿MB，同比增长212%。虽然4G用户增长有所趋缓，但受益于漫游费取消和无限流量套餐的推行，流量呈现大幅增长。
4)5G、物联网等有望为运营商贡献新的增长来源
4G后周期通信行业的人口红利时代渐行渐远，同时，移动互联网的渗透率也趋于饱和，运营商增长乏力显现，也带来运营商推进5G建设，5G产业链的生态发展将带动物联网、无人驾驶、政企、智能制造等垂直细分行业景气度提升，为运营商的多元化业务拓展打开空间。另外，NB-IoT、4G等物联网技术在智能制造、智能交通、智能家居等领域加快推广应用，也有望为运营商的短期收入贡献新的增长来源。
5)投资建议：
本周中国移动和中国联通相继发布三季报，由于取消国内流量漫游费以及无限留恋个套餐的冲击，中国移动收入首次同比下滑，但中国联通受益混改红利逐步释放以及上半年流量经营的战略部署，减缓了其收入下降的压力。另外，两家运营商ARPU值双双下降，在4G用户增长趋缓的形势下，仍呈现流量大幅增长，看好流量高增长带来信息基础设施建设需求。另外，NB-IoT、4G等物联网技术为运营商的短期收入贡献新的增长来源，同时5G的加速商用推进为运营商的多元化业务拓展打开空间。
3、天孚通信(300394)—单季度业绩创历史新高，新产品进入快速发展通道
事件：公司10月22日晚发布2018年前三季度报告，公司实现营业收入3.25亿元，较上年同期增28.9%;归属于上市公司普通股股东的净利润9116.6万元，较上年同期增8.2%;归属于上市公司的扣非净利润8551.9万元，同比上升8.6%;实现EPS 0.48元，业绩略超预期。
1)单季度业绩创历史新高，拐点性机会或已确立
公司2018年前三季度实现营业收入3.25亿元，同比增长28.9%，新产品如OSA代工和透镜等逐步量产放量是收入高增长的主要原因;归属于上市公司净利润9116.6万元，同比上升8.2%，前三季度利润同比实现正增长，扭转2017年三季度以来利润负增长局面，其中三季度单季净利润增长超过58%，单季度盈利达到3683万元，创历史单季度新高。我们判断，套管、组件等老产品价格趋于稳定以及OSA、MPO、透镜等新产品产能趋于稳定，逐步贡献利润是公司业绩出现拐点的主要因素。随着明年新产品线进一步放量，未来几个季度公司将持续高增长态势，公司进入新一轮成长周期。
2)毛利率单季度回升，费用率持续下降
2018年前三季度公司综合毛利率49.3%，同比下降8个百分点，其中三季度毛利率50.3%，环比二季度提升近3个百分点，新产品相对公司老产品毛利率较低，新产品逐步放量是毛利率同比较大幅度下滑的主要原因。随着公司新产品线批量生产逐步稳定，规模效应有望使得公司毛利率水平企稳，三季度在新产品逐步批量出货的情况下，综合毛利率已经出现回升。费用方面，销售费用率2.11%，比去年同期下降0.2个百分点;管理费用率16.33%，同比下降0.1个百分点，其中研发费用率10.2%，公司继续加大对新产品的投入，主要投向100G OSA高速光器件、MPO、光学元件镀膜及Mux/Demux封装平台等新一代产品。财务费用由于受三季度美元汇率升值影响，取得正收益616万元，对业绩产生积极影响。
3)产品类型布局多元化，有源器件将成公司增长新引擎
数据大爆发带动的带宽投资加大，光纤入户速率的提高、数据中心建设、城域网建设、4.5G及5G的基站演进，将会带来光模块和高端光器件的需求增长。公司100/400G封装、Mux/Demux封装平台、隔离器等新产品线主要面向数据中心和电信级骨干网应用，具有高技术壁垒，客户覆盖如3M、Finisar、Oclaro、旭创、光迅等国内外主流客户，打造国内稀缺的高精度和高可靠性光通信元器件产品。海外高端客户占比不断提升，客户和产品结构面临双升级机遇。公司未来将打通从基础陶瓷套筒，到400G高速光器件整个光器件产业链，把握5G技术升级演进、数据中心高速增长等发展机遇，深化为光模块客户提供一站式解决方案的核心能力，巩固公司在光通信细分市场的优势地位。
4)光通信一站式解决方案专家，维持“强烈推荐-A”评级
受益于光通信景气度持续高企，拥有高端光器件研发制造能力的公司将更为稀缺。我们预计未来几个季度公司收入利润将进一步改善，明年5G光传输承载等网络建设起量，公司面临行业和公司基本面双拐点机遇。预计2018-2020 年净利润分别约为1.30亿元、1.71亿元和2.17亿元，估值上，当前市值对应2018-2020 年PE 分别为38X、29X 和23X，对比其他光模块及器件公司35 倍以上的平均估值，依然具有估值优势，维持“强烈推荐-A”评级。从中长期角度，看好公司技术升级和稳健务实的经营风格带来的进口替代空间。
风险提示：5G建设不及预期、新产品线订单量不足、光器件产品毛利率下降。
4、高新兴(300098)三季报点评：三季报业绩增速稳健，持续加大研发投入
事件：公司于10月23日晚间公告2018年三季度报告，预计公司本年度前三季度实现营业收入25.51亿元，同比增长87.92%;实现归母净利润3.93亿元，较去年同期增长35.35%，处于业绩预告中值，符合预期。
1)业绩维持稳健增速，研发投入提升明显
公司2018年前三季度实现营业收入25.51亿元，同比增长87.92%，收入大幅增长主要系高新兴物联公司并表以及公安和交通行业拓展顺利所致;归母净利润为3.93亿元，同比增长35.35%，净利润增速不及收入增速，主要原因是公司前三季度研发费用为2.80亿元，较去年同期的1.05亿元增长165.28%，研发费用率提升至10.97%，较去年同期增加3.2个百分点，研发方向涵盖车联网前/后装终端、物联网模组、电子车牌、警务终端及信息化和软件平台类产品的投入，为后续市场份额和盈利能力的持续提升奠定基础。
2)高新兴物联持续发力，内生收入增速较中报有明显改善
参考高新兴物联上半年实现营业收入和净利润分别为5.21亿元和6369万元，同时考虑到公司车联网和模组业务进展符合预期，预计前三季度高新兴物联的营业收入有望达到8-8.5亿元，净利润8500-9500万元，公司持续深耕物联网领域，车联网业务持续发力，为公司提供增长动力。若剔除高新兴物联并表影响，公司内生收入和净利润增速区间分别为25%-29%和2.5%-5.8%，收入增速较中报情况有明显提升，集成项目于三、四季度陆续确认收入。
3)毛利率略有下降，费用率有所优化
公司综合毛利率水平为36.58%，较去年同期下降1.08个百分点，主要由于并入的高新兴物联公司模组业务毛利率水平低于母公司业务，随着公司车联网业务的拓展，以及公安和交通行业产品化能力增强，毛利率水平有望稳步提升。费用方面，销售费用率5.76%，较去年同期下降0.83个百分点;管理费用率4.90%，较去年同期下降0.8个百分点，公司对费用端进行了优化管控。
4)投资建议：维持强烈推荐-A。
我们看好公司未来发展，基于物联网行业景气度持续提升，结合公司车联网终端和模组的核心竞争力，在大交通领域持续开疆拓土，公司未来增长可期。并且，随着公司公安和交通业务产品化能力增强，盈利能力也将逐步提升。预计公司2018~2020年净利润分别为6.09亿、7.98亿和10.40亿元。当前股价下对应PE分别为17.8X、13.6X和10.4X，维持强烈推荐-A!
风险提示：海外OBD终端出货量存在不确定性，物联网模组竞争加剧。
5、天源迪科(300047)三季报点评：三季报内生增速强劲，盈利能力持续提升
事件：公司于10月22日晚间发布2018年三季度报告，前三季度公司实现营业收入19.29亿元，同比增长20.50%，实现净利润7822.73万元，同比增长136.50%。
1)实际内生增长强劲，预计全年业绩增速符合预期
公司于10月22日晚间发布2018年三季度报告， 2018年前三季度实现营业收入同比增长20.5%，实现净利润同比增长136.5%，接近业绩预告上限。考虑到今年前三季度的非经常性损益对净利润影响金额约为1,352万元，去年同期的影响额为2032万元，若剔除维恩贝特并表约为3300万以及非经常性损益的影响，公司实际内生增速为164.8%，内生增长强劲。另外，公司大半业绩确认在四季度，预计全年业绩增速符合预期。
2)公司盈利能力提升明显，经营性现金流向好
公司前三季度的毛利率水平为23.96%，较去年同期的19.09%提升4.87个百分点，公司软件业务持续高增长， 同时推动行业应用产品化、组件化，以提高技术复用能力，使得盈利能力提升明显。另外，值得关注的是前三季度公司经营性现金流净额为4803万元，较去年同期的2759万元有大幅的提升，说明公司回款进度良好。
3)企业云化进程提速，公司业务多点开花
BAT和华为等巨头相继推出企业云化相关新产品及行业解决方案，企业级IT云化趋势显现。天源迪科紧跟行业发展布局大数据和云计算新业态，实现了与阿里、腾讯、华为等云计算巨头的强强合作，将受益竞争格局变化带来的市场集中度提升。公司目前已在30多个地市开展警务云大数据业务，落地进展顺利，今年有望完成更多地市布局。另外，公司在电信运营商、交通、能源、航空等行业已与阿里展开诸多合作，核心合作伙伴地位进一步升级，增强公司的核心竞争力。
4)投资建议：维持强烈推荐-A。
我们看好公司长期深耕垂直行业多年积累的核心优势，有望受益企业IT云化带来的应用层市场集中度提升。公司在公安行业多年积累了核心优势，以及聚焦咨询方案和顶层设计的战略，有望率先抢占市场，受益公安信息化改革带来的行业洗牌机遇。预计2018-2020年对应净利润分别为2.25亿元、3.08亿元和4.37亿元，当前股价对应PE分别为22.1倍、16.2倍和11.4倍，公司业绩成长稳健，维持强烈推荐-A。
风险提示：运营商资本开支下降风险、人力成本提升风险、行业拓展不达预期
6、光环新网(300383)—业绩符合预期，IDC&云计算保持高增长
事件：公司前三季度实现营收44.82亿，同比增长54.78%;实现归母净利润4.75亿，同比增长46.14%;实现扣非净利润4.74亿，同比增长47.68%。
1)业绩符合预期，IDC及云计算持续快速增长。
前三季度云计算及IDC业务持续保持增长势头，成为推动业绩增长的主要动力。前三季度实现营收44.82亿，同比增长54.78%。收入结构上，云计算业务同比增长60%并推动相关业务收入占比达到70%以上。净利润方面，前三季度实现归母净利润4.75亿，同比增长46.14%。业绩符合预期。
2)综合毛利率提升，销售及管理费用率改善。
前三季度公司综合毛利率为20.35%，高于去年同期的19.62%。单季度来看，第三季度综合毛利率为19.80%，去年同期为18.53%。费用方面，销售费用和管理费用率同比进一步改善。财务费用方面，前三季度财务费用为9159万，高于去年同期的5059万。
3)IDC&云计算双轮驱动，奠定长期增长基础。
IDC业务方面，公司主要IDC项目(嘉定项目、燕郊二期、酒仙桥三期等)均已完成全部机柜预销售工作。此外，科信盛彩8月份整体并入上市公司，未来将给公司带来约8000个新增机柜的贡献，进一步夯实公司长期增长基础。云计算业务方面，公司着力打造云计算专业团队，加速推进AWS在中国的推广和应用。上半年成立控股子公司(光环云数据公司)专注云计算服务与营销，为AWS生态系统服务支持与推广提供全方位的营销和服务支持。
4)投资建议：维持强烈推荐-A评级。
公司IDC业务奠定长期增长基础，云计算业务打开成长空间。我们预测2018~2020年公司备考(考虑科信盛彩并购)净利润分别为7.21亿、10.12亿、13.45亿，对应当前股价PE分别为26x、18x、14x，维持强烈推荐-A评级。
风险提示：IDC行业需求不及预期;云转型推进不及预期
7、本周重点推荐组合
核心推荐：
【中兴通讯】、【烽火通信】、【天孚通信】、【高新兴】、【天源迪科】、【光环新网】、【光迅科技】、【金信诺】等。
建议关注：
【亨通光电】、【东土科技】、【数知科技】等。
4本周行业重点新闻
1、5G最新进展
1) 华为打通全球首个基于3GPP的5G毫米波商用First Call(来源：C114中国通信网)
2018年10月，华为技术有限公司(以下简称华为)，打通了全球首个基于3GPP的5G毫米波商用first call。此次毫米波首商用的成功，标志着基于3GPP的5G毫米波网络与相关产业链已成熟，全球5G毫米波应用开始扬帆起航。
2) 中国移动5G承载新突破，新一代传送网标准成功立项(来源：C114中国通信网)
在上周结束的国际电信联盟第15研究组(ITU-T SG15)全会上，由中国移动联合全球13个企业及研究机构提出的新一代传送网标准技术立项提案获得通过，正式立项G.mtn (Interfaces for a metro transport network)标准， 标志着新一代传送网标准化进程正式启动。新一代传送网标准G.mtn是由中国移动主导的面向5G承载的具有原创性的技术体系，获得了诺基亚、华为、中兴、烽火、爱立信、博通、思博伦等全球重要产业伙伴的广泛支持，是传送网技术领域的一次重大突破。
3) 澳大利亚Telstra选择爱立信作为关键5G设备供应商(来源：C114中国通信网)
据外媒报道，澳洲电讯(Telstra)已选择爱立信作为其5G网络部署的关键供应商，5G将成为Telstra重振计划的重要支柱。Telstra还宣布已经在澳大利亚推出其第50个支持5G的移动基站，并将在2018年底前将这一数字增加至200个。
4) 高通联合爱立信拨通首个5G电话 未来5G暂时与4G并行 (来源：C114中国通信网)
据《香港经济日报》报道，高通(Qualcomm)在香港地区举办的4G/5G Summit中宣布，成功拨通第一个5G制式电话，并展示出未来5G制式下的智能电话模样。高通总裁克里斯蒂安诺·阿蒙(Cristiano Amon)表示，高通与移动通讯设备商爱立信(Ericsson)合作，已在瑞典的斯德哥尔摩实验室中，正式实现以sub-6 GHz制式的5G通话，其中使用的是高通的5G芯片Snapdragon X50。
2、物联网最新进展
1) NEC与Arm合作利用AI为智能城市开发安全的物联网解决方案(来源：讯石光通信网)
NEC公司宣布与Arm Limited(Arm)展开战略合作，推动使用人工智能(AI)为智能城市开发安全的物联网(IoT)解决方案。为解决这些挑战，NEC将采用Arm平台安全架构，这是一个用于构建安全连接设备的行业标准框架，其中包括threat建模的概念，架构指南和降低成本的实施，物联网安全相关的复杂性和风险。
3、光通信最新进展
1)康宁发布2018年第三季度业绩报告：光通信营收超11亿元 同比增长22%(来源：搜狐新闻)
美国西部时间10月23日，康宁公司公布了其截至2018年9月30日的第三季度财务业绩。数据显示，2018年第三季度，康宁光通信部门销售收入为11.17亿美元，环比增长9%，同比增长22%;净收入为1.68亿美元，环比增长12%，同比增长27%。2018年第三季度康宁光通信业务增长高于预期，主要得益于数据中心和运营商客户的强劲需求，以及对3M通信市场部门的收购。
4、运营商最新进展
1)中移动前三季营收微降至5677亿元 4G用户总数达6.95亿(来源：C114中国通信网)
2018年前三季度，中国移动营运收入为人民币5,677亿 元，同比下降0.3%;其中，通信服务收入为人民币5,184亿元，比上年同期增长0.6%。EBITDA为人民币2,141亿 元，同比增长1.3%;股东应占利润为人民币950亿 元，同比增长3.1%。
2)中国联通前三季净利润为87.8亿元人民币，同比大涨116.6%(来源：C114中国通信网)
中国联通日前发布前三季度财报，数据显示，截至9月底，联通前三季净利润为87.8亿元人民币，同比大涨116.6%。在业界看来，联通混改的红利正在慢慢释放。在不断创新的引领下，中国联通已经步入高质量发展的快车道。
3)中国铁塔前三季度利润19.61亿元 同比上升16.7%(来源：讯石光通信网)
中国铁塔发布了2018年前三季度本未经审核的主要财务数据：营业收入为人民币536.42亿元，比去年同期上升6.1%; 其中：塔类业务收入为人民币515.35亿元，比去年同期增长3.7%;室分业务收入为人民币13.25亿元，比去年同期增长79.3%;跨行业站址应用与信息业务(「跨行业业务」)收入由上年同期的人民币0.63亿元增加到人民币6.75亿元;EBITDA为人民币317.22亿元，比去年同期上升5.4%;归属于本公司所有者利润为人民币19.61亿元，比去年同期上升16.7%。
4)T-Mobile将与供应商一起测试5G'双连接'(来源：C114中国通信网)
T-Mobile希望在非独立环境中与其供应商一起测试标准移动5G上的双连接，因为它准备在明年上半年推出5G。 双连接性是第三代合作伙伴计划(3GPP)5G新无线电标准中的重要因素。 该技术与4G LTE网络以及5G(如果在覆盖范围内)保持持续连接。
5、设备商最新进展
1)华为宣布在中东已获6份5G商业合同(来源：C114中国通信网)
华为宣布在中东地区已经获得了6份5G商业合同，而根据其与Analysys Mason合作开展的最新研究，5G在未来十年将为当地ICT行业带来近2700亿美元的收入。华为在第三届中东创新日期间举办了主题为“5G已来，驶向新eMBB地平线(5G is Now, Sailing to New eMBB Horizons)”的5G生态系统大会，展示了最新的5G生态合作进展、推荐了5G用例，并发布了与Analysys Mason合作的《5G解锁数字化机遇(Unlocking Digital Opportunities with 5G)》白皮书。
2)华为独家中标中国移动专用传送网集采：金额达14亿元(来源：C114中国通信网)
10月24日，中国移动公布国际、政企专用传送网一期第一阶段工程集采中标结果，华为独家中标国内及国外两个标段。此前中国移动公示中标后选人及投标价格(不含税)显示，中标候选人为华为、中兴、烽火三家。具体报价为，标段一，华为报价13.67亿元;中兴报价18.59亿元。标段二，华为报价3534万元;烽火报价3586万元。
3) 中兴通讯第三季度营收193.32亿 净利润5.64亿(来源：C114中国通信网)
中兴通讯本周公布了2018年第三季度财报。报告显示，第三季度实现营收193.32亿元，同比下降14.34%;净利润5.64亿元，同比下降64.98%。前三季度累计实现营收587.66亿元，同比下降23.26%;净亏损72.60亿元，同比下降285.92%。
4)诺基亚第三季度净亏损收窄 将在全球范围内进行裁员(来源：C114中国通信网)
据外媒报道，诺基亚宣布作为到2020年底实现削减7亿欧元运营和生产支出成本计划的一部分，该公司将在全球范围内进行裁员。在今年第三季度，诺基亚将其归属于股东的净亏损由2017年同期的1.83亿欧元收窄至7900万欧元，报告期内，诺基亚的净销售额为54亿欧元，略低于2017年第三季度的55亿欧元。
6、IDC&云计算
1)华为云正式推出华为云学院，助力开发者能力提升(来源：C114中国通信网)
为期三天的2018华为全联接大会在上海举行,会议期间,华为云学院正式对外发布,为开发者提供架构完整、内容丰富、形式多样的培训、实验、认证一站式服务,为助力开发者能力提升,为云计算人才赋能增值。
2)微软云服务三驾马车明年将在中国全落地：想做重要利益相关者(来源：中国IDC圈)
微软Dynamics 365企业应用云平台将于2019年春季正式落地中国。至此微软智能云“三驾马车”在中国均已落地。10月25日，2018微软技术暨生态大会(Microsoft Tech Summit)在上海召开。Dynamics 365企业应用云平台与Microsoft Azure云计算平台、Office 365云生产力平台一道，并称为微软智能云“三驾马车”，Dynamics 365正式进入中国后，“三驾马车”均在中国落地，与中国本土运营商合作开展业务。
3)我国发布首批云安全国家标准(来源：中国IDC圈)
本月，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会正式公布了2018年中国标准创新贡献奖评选结果，华为参与制定的两项云安全标准——《信息安全技术云计算服务安全指南》(《指南》)与《信息安全技术云计算服务安全能力要求》(《要求》)获二等奖。这两项标准，是我国首批发布的云安全国家标准;华为云是国内唯一获得该奖项的云服务商。
5本周重点公司公告
【股权质押、转让】
【浩云科技300448】公司股东茅庆江向国信证券股份有限公司质押股份2555万股，用于股权类投资。茅庆江持有公司股份1.44亿股，占公司总股本的35.22%。本次质押股份2555万股，占其所持公司股份的17.76%。质押期限为2018年10月25日至2019年10月24日。
【日海智能002313】公司股东珠海润达泰向宁波梅山保税港区国金鼎兴三期股权投资基金中心(有限合伙)、芜湖歌斐佳诺投资中心(有限合伙)合计质押股份1134.22万股，用于为公司提供担保。润达泰持有公司股份2.24亿股，占公司总股本的38.48%。本次质押股份1134.22万股，占其所持公司股份的14.73%。质押开始日期为2018年10月24日。
【海能达 002583】控股股东陈清州向深圳市高新投集团有限公司质押1750万股用于融资。截至本公告日，陈清州共持有公司股份9.49亿股，占公司总股本的52.24%。其所持有公司股份累计质押5.54亿股，占其持有本公司股份总数的58.40%，占公司总股本的30.51%。
【亨通光电 600487】公司股东亨通集团有限公司(以下简称“亨通集团”)向中国建设银行股份有限公司吴江分行质押800万股。截至本公告日，亨通集团共持有公司股份2.98亿股，占公司总股本的15.66%。其中用于质押的股份数量为1.1亿股，占公司总股本的5.79%，占亨通集团持有的本公司股份总数的36.97%。
【减持】
【索菱股份002766】公司控股股东董事长肖行亦先生的一致行动人萧行杰先生持有公司股份3,934,400股，占公司总股本比例0.9329%，萧行杰先生计划自本公告发布之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持公司股份累计不超过1,793,600股，即不超过公司总股本比例0.4253%。
【并购&战略合作】
【特发信息 000070】2018年10月23日公告,公司以自有资金3.15亿元收购北京神州飞航科技有限责任公司70%股权。神州飞航系一家专业从事军用计算机、军用总线测试及仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台的研制、销售和服务的国家级高新技术企业,在工业计算机及平台、通讯接口、数据采集、嵌入式系统、信号处理、飞控、加固计算机等领域拥有丰富的产品线。据业绩承诺,神州飞航2018年度至2020年度三年累积承诺净利润总额不低于1.2亿元。
【爱施德 002416】公司公告，深圳国资委旗下的公司与公司控股股东深圳市神州通投资集团有限公司进行了对接洽谈，截至本公告披露日暂无最新进展。
【高升控股 000971】10月25日晚间发布公告称，拟以4亿元的价格，受让中电智云持有的科云数据和科云置业的100%股权。交易完成后，公司将获得5000个机柜规模的数据机房，可以补足公司华东地区资源短板，迅速实现华东地区的业务拓展，完善公司资源布局，进一步盘活现有分布式IDC和网络资源，增强公司业务储备和抗风险能力，预期会对公司的财务报表现产生积极影响。
【三季度报告】
【数知科技 300038】10月26日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为5.55亿元，较上年同期增74.42%;营业收入为32.26亿元，较上年同期增86.16%;基本每股收益为0.4734元，较上年同期增21.67%。
【拓维信息 002261】10月26日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为5013.5万元，较上年同期减66.91%;营业收入为8.05亿元，较上年同期增0.57%;基本每股收益为0.05元，较上年同期减64.29%。
【盛路通信 002446】10月26日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.21亿元，较上年同期增8.37%;营业收入为10亿元，较上年同期增35.42%;基本每股收益为0.16元，较上年同期增6.67%。
【杰赛科技 300045】杰赛科技10月25日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为4192.37万元，较上年同期减45.31%;营业收入为33.2亿元，较上年同期减5.28%;基本每股收益为0.0734元，较上年同期减45.31%。
【大唐电信 600198】大唐电信科技股份有限公司公布2018年第三季度业绩报告。公司2018年1-9月实现营业收入15.71亿元，同比下降59.41%;归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，相比去年同期亏损5.06亿元;公司每股收益为0.29元。
【东信和平 002017】东信和平10月26日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为3068.63万元，较上年同期增4.19%;营业收入为8.09亿元，较上年同期减4.32%;基本每股收益为0.0886元，较上年同期增4.24%。
【航天发展 000547】航天发展10月26日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为2.37亿元，较上年同期增32.75%;营业收入为15.92亿元，较上年同期增10.87%;基本每股收益为0.17元，较上年同期增41.67%。
【亿联网络 300628】亿联网络10月26日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为6.64亿元，较上年同期增38.96%;营业收入为13.19亿元，较上年同期增23.98%;基本每股收益为1.5382元，较上年同期增36.10%。
王林 招商证券通信行业首席分析师 经济学博士，15年通信行业工作经验，7年证券行业经验。2017年金牛奖第一名，新财富第四名，保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三，水晶球第二。
余俊 招商证券通信行业分析师 工学硕士，7年民航空管从业经历。2017年金牛奖第一名，新财富第四名，保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三，水晶球第二。
付东 招商证券通信行业分析师中科院光电子器件方向博士，2017年7月加入招商证券通信团队
赵悦媛招商证券通信行业分析师理学硕士，2017年9月加入招商证券通信团队
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关键词： 物联网
